隨著全球各國政府制定和實施針對新材料的支持政策，新材料領域的戰(zhàn)略重要性日益凸顯。在2024年的兩會工作報告中，政府明確指出“要積極培育發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)，使之成為新質生產(chǎn)力的重要支撐”。

政策的聚焦，讓新材料發(fā)展的重要性再次提升，產(chǎn)業(yè)將進入發(fā)展加速期。新材料指新近發(fā)展的或正在研發(fā)的、性能超群的一些材料，具有比傳統(tǒng)材料更為優(yōu)異的性能，其優(yōu)勢往往體現(xiàn)在技術、工藝、市場三方面。“再工業(yè)化”背景下，新材料是國內(nèi)外經(jīng)濟體競爭重要著力點，是從制造業(yè)大國邁向制造業(yè)強國的必要環(huán)節(jié)。

中國新材料產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從模仿學習到自主創(chuàng)新的轉型，部分關鍵領域已經(jīng)實現(xiàn)突破占據(jù)領先地位。而下文將要提到的云母基材珠光材料，便是其中的一種。長期來看，隨著新質生產(chǎn)力的蓬勃發(fā)展，潛在新需求與新材料支持政策合力，或將帶動珠光材料市場持續(xù)增長。

珠光材料及合成云母：多功能性新材料

珠光材料是基于珠光原理的特定工藝在云母及其他基材表面涂上一層或多層金屬氧化物制成的材料，相較于傳統(tǒng)顏料有顛覆性創(chuàng)新——光干涉效應原理成色，隨著包覆層種類不同及厚度不同產(chǎn)生光的干涉與透射作用，從而賦予了珠光材料獨特的閃爍效果，這種效果使其能夠替代天然珠光，因此得名“珠光材料”。

珠光材料的基材也豐富多樣，包括天然云母、合成云母、氧化鋁、氧化硅和玻璃等等。不同的基材能賦予珠光材料獨特的屬性，使其能夠滿足不同應用場景的需求，從而共同構成了多元化、細分化的珠光材料市場。其中，合成云母基材珠光材料是現(xiàn)有工藝中較為成熟，被應用于高端領域的特定基材，也是目前高端化市場中的主流。

云母是一種具有重要工業(yè)價值的造巖礦物，通常呈假六方或菱形的板狀、片狀、柱狀晶形。從化學性質來看，云母不僅具備優(yōu)異的隔熱性、彈性和韌性，還因其廣泛的應用性被譽為“工業(yè)中的味精”，用途遍及冶煉、電力、汽車、化妝品等多個行業(yè)和終端應用領域，相關衍生產(chǎn)品門類繁、規(guī)格多，具有不可取代性。

而合成云母則是模擬天然云母的成分和結構，利用礦物質經(jīng)高溫熔融冷卻析晶而制得的非金屬晶體新材料。其結構與天然云母相似，但純度、透明性、絕緣性以及耐高溫能力均優(yōu)于天然云母，因此在部分工業(yè)應用方面能夠完全替代甚至超越天然云母。

從應用領域來看，珠光材料主要可以分為工業(yè)級、汽車級、化妝品級三個大類，覆蓋包括工業(yè)涂料、汽車車漆、化妝品添加劑、農(nóng)業(yè)、電子產(chǎn)品等多種領域。根據(jù)珠光材料品質的精細程度和性能，可以根據(jù)不同客戶需求個性化定制不同規(guī)格的材料。

根據(jù)國家發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2023）》，云母制品制造國民經(jīng)濟代碼為3082，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的新能源材料制造以及功能性填料制造板塊；云母珠光材料也屬于其他新型功能材料，國民經(jīng)濟代碼為2643，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的顏料制造板塊。同時，2023年12月國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布了《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2024年本）》，該目錄將珠光材料和人工合成云母列入鼓勵類項目。認為其主要是對經(jīng)濟社會發(fā)展有重要促進作用的技術、裝備及產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，全球珠光材料的市場規(guī)模達人民幣235.0億元，2016年至2023年間的年均復合增長率為14.1%。其中，天然云母基材珠光材料的市場規(guī)模為人民幣165.3億元，占整體珠光材料市場的70.3%；合成云母基材珠光材料的市場規(guī)模為人民幣19.7億元，占整體云母市場的8.4%，2016至2023年年復合增長率達29.1%，呈快速增長態(tài)勢。

環(huán)球新材國際：珠光材料行業(yè)領先者

港股市場中，環(huán)球新材國際（6616.HK）是中國領先的珠光材料生產(chǎn)商，同時也是國內(nèi)珠光材料頭部企業(yè)，代表了珠光材料行業(yè)領先的技術和前沿的產(chǎn)品。

據(jù)悉，環(huán)球新材國際是以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售珠光材料及人工合成云母等關鍵基礎性材料的國家級高新技術企業(yè)，合成云母基珠光材料全球領先。公司具備行業(yè)領先的技術研發(fā)能力，通過密集的專利布局在高品質合成云母上構建了強勢的技術壁壘，具備大規(guī)模量產(chǎn)以及持續(xù)產(chǎn)能擴張能力。

國內(nèi)珠光材料行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)歷了從一開始的技術空白，高度依賴進口；到現(xiàn)在國內(nèi)龍頭突破關鍵技術，向高端市場競爭的發(fā)展歷程。環(huán)球新材國際在技術創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)上投入了大量的資金和資源，憑借合成云母工藝積累和公司在珠光材料方面的研發(fā)，不斷推出具有獨特光學效果和性能優(yōu)異的高端珠光材料，滿足了市場對高品質產(chǎn)品的迫切需求。

在研發(fā)成果支持下，公司持續(xù)推出高端珠光材料新產(chǎn)品。目前可提供的珠光材料產(chǎn)品總數(shù)超2100種，中高端產(chǎn)品占比已超50%。在2024年上半年，環(huán)球新材國際合計新增64種產(chǎn)品，其中大多數(shù)為應用于汽車、化妝品領域的中高端產(chǎn)品。

得益于產(chǎn)品結構高端化和新產(chǎn)能的釋放，公司整體產(chǎn)品量價齊升，營收大幅增長。2024年上半年，公司實現(xiàn)收入7.75億人民幣，較2023年上半年增長約66.8%；實現(xiàn)毛利3.88億元，較去年同期增長72.8%，毛利率為50.1%，較去年同期提升1.7pct；EBITDA為2.67億元，同比增長達到63.1%。

公司于2023年8月完成對韓國知名珠光材料公司CQV的并購，其擅長特殊市場的珠光顏料產(chǎn)品，銷售占比中75%為化妝品級和汽車級等高端領域珠光材料產(chǎn)品，在韓系汽車和新能源汽車企業(yè)中以及亞洲化妝品市場中非常有競爭力，更是全球唯二能夠實現(xiàn)汽車級氧化鋁基材珠光顏料產(chǎn)品量產(chǎn)的企業(yè)。

在CQV并表后，兩個品牌通過聯(lián)合研發(fā)、共建全球市場渠道等方式實現(xiàn)優(yōu)勢互補、合作共贏。據(jù)公司管理層透露，2024下半年，預計七色珠光與CQV將共同舉行聯(lián)合新品發(fā)布會，屆時將發(fā)布多款新品，進一步鞏固和擴大行業(yè)影響力。2024年12月，預計七色珠光與CQV將參與行業(yè)盛會中國國際涂料展，宣傳品牌、開拓銷售渠道。

在珠光材料之外，環(huán)球新材國際也在摸索研究合成云母在更多領域的應用，并打造了化妝品功能填料、新能源絕緣材料等新業(yè)務線，為公司挖掘新的增長曲線。公司管理層表示，環(huán)球新材國際將加強自主研發(fā)，探索合成云母下游應用領域的市場空間。

隨著經(jīng)濟復蘇的不斷推進，新材料行業(yè)也逐步迎來行業(yè)景氣的回升。珠光材料作為新質生產(chǎn)力的重要分支，相關產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展大趨勢向好。而環(huán)球新材國際或將受益于技術突破、行業(yè)需求增長等多重驅動，在未來的業(yè)績期中取得亮眼表現(xiàn)。